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新闻动态

为通胀所苦恼 债券交易员对美联储鹰派言论无动于衷

 美联储可能认为最近传达的讯息听起来更加鹰派,可是债市却不太买帐。

债券交易员预期今年加息次数少于决策官员暗示的3次,更远低于有些经济学家预测的4次。即使联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的1月份会议记录显示,有些官员看好经济动能,预期继续紧缩货币政策,市场仍不为所动。


更有甚者,美国长期公债收益率蹿高,有些人说这反映市场发出警讯,如果美联储维持其逐步升息的步调,通胀恐怕有过热风险。


“债券市场在告诉美联储:我们看到通胀压力在加大,如果你们仍采取缓步升息,慢慢爬向今年的三次加息的话,我们不会白白等着,”BleakleyFinancialGroup的首席投资官PeterBoockvar说。“收益率曲线长端部分的上涨相当于在替美联储紧缩。”


曲线趋陡


美联储行动温吞可能助长通胀湧现的疑虑加深,周三长债表现逊于短债,使得收益率曲线走势陡峭化。2年期和10年期公债的收益率差周二为66.7个基点,到了周三扩大到68个基点,目前为66.5个基点。


10年期公债收益率目前高于2.92%,比2017年的低点高出将近1个百分点。周三FOMC会议记录公布后,收益率一度攀升至4年高点2.9537%。


用来押注美联储目标利率走势的隔夜指数掉期(OIS)合约目前尚未充分反映今年将升息3次,不过市场认为加息两次几成定局。OIS合约还显示,市场对2019年升息的预期不及美联储点阵图所暗示的将近两次。


美联储官员在1月份会议记录中表示,“潜在经济动能强劲”带来景气扩张,可能支持今年利率进一步上升。同时,他们对通胀的集体看法仍是审慎乐观,认为中期会迈向2%的目标。


令人有些失望的是,会议记录没有暗示今年可能会加息4次。此前摩根大通、高盛等大行经济学家预测了这种可能。


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